Η Τράπεζα της Αγγλίας Παρουσιάζει το Όραμά της για την Εποπτεία των Stablecoin σε Λίρα Στερλίνα

Όταν η Bank of England δημοσιεύει έγγραφο διαβούλευσης με πρόλογο του Διοικητή Andrew Bailey, ο κλάδος των χρηματοοικονομικών υπηρεσιών δίνει σημασία. Το έγγραφο του Νοεμβρίου 2025 σχετικά με τα συστημικά stablecoins σε στερλίνα δεν αποτελεί εξαίρεση — αντιπροσωπεύει το πιο λεπτομερές όραμα της κεντρικής τράπεζας μέχρι σήμερα για το πώς θα πρέπει να ρυθμίζονται τα ψηφιακά token πληρωμών στη Βρετανία.

Τα Stablecoins ως Υποδομή Πληρωμών

Η βασική παραδοχή της πρότασης της Τράπεζας είναι ξεκάθαρη: τα stablecoins που αποκτούν ευρεία χρήση σε καθημερινές πληρωμές ενδέχεται να ενέχουν κινδύνους για τη χρηματοοικονομική σταθερότητα του Ηνωμένου Βασιλείου και, επομένως, χρειάζονται ρύθμιση ανάλογη με τον κίνδυνο αυτό. Δεν πρόκειται για θεωρητικό ζήτημα. Ο παγκόσμιος όγκος συναλλαγών σε stablecoins ξεπέρασε τα $33 τρισεκατομμύρια το 2025, και η Τράπεζα τοποθετείται ώστε να διαχειριστεί τις συστημικές επιπτώσεις προτού εκδηλωθούν, και όχι εκ των υστέρων.

Αυτό που διακρίνει την πρόταση αυτή από προηγούμενες ρυθμιστικές προσεγγίσεις είναι η εστίασή της στο «συστημικό» όριο. Τα μη συστημικά stablecoins — εκείνα που δεν έχουν ακόμη ευρεία υιοθέτηση σε πληρωμές — παραμένουν υπό την εποπτεία μόνο της FCA. Όταν όμως ένα stablecoin περάσει στο συστημικό πεδίο, εισέρχεται σε καθεστώς διπλής ρύθμισης, με εποπτεία τόσο από τη Bank of England όσο και από την FCA.

Οι Απαιτήσεις Κάλυψης

Η πιο καθοριστική πτυχή της πρότασης αφορά τον τρόπο με τον οποίο οι εκδότες stablecoin πρέπει να καλύπτουν τα token τους. Η Τράπεζα προτείνει οι συστημικοί εκδότες να διακρατούν τμήματα των περιουσιακών στοιχείων